Переоценка собственности откроет главе РАО "ЕЭС" путь к дополнительному
повышению тарифов и созданию Федеральной сетевой компанииНесмотря на то что на днях правительство решило урезать аппетиты естественных монополий, тарифы все равно будут расти и дальше. По крайней мере в электроэнергетике. В кармане у РАО "ЕЭС России" есть козырь, который позволит энергохолдингу увеличить цену на свою продукцию.Сейчас в РАО завершается переоценка собственности. Как сообщил в свое время член правления энергохолдинга Леонид Меламед, по предварительным данным, стоимость имущества различных станций, входящих в состав РАО "ЕЭС", может увеличиться в 3,5-7 раз. Эта переоценка повлечет за собой рост амортизационных отчислений, а следовательно, и увеличение себестоимости, которая учитывается при расчете энерготарифов. Однако переоценка энергетической собственности имеет и весьма далеко идущие последствия. От того, как будет посчитана стоимость имущества РАО, будет зависеть процесс реструктуризации энергохолдинга.Вчера, например, совет директоров РАО "ЕЭС России" принял решение об учреждении Федеральной сетевой компании. Как и было обещано, в ее состав вошли магистральные линии электропередачи, а сама структура стала 100-процентной "дочкой" энергохолдинга. Главой совета директоров ФСК стал вице-премьер Виктор Христенко, а заместителем - председатель правления РАО "ЕЭС" Анатолий Чубайс. Председателем правления ФСК стал замглавы правления энергохолдинга Андрей Раппопорт. При определении размера уставного капитала новой структуры энергохолдинг основывался на заключении консорциума независимых оценщиков, подтвержденном Федеральной службой по финансовому оздоровлению. На момент сдачи этого номера заседание совета директоров РАО "ЕЭС" еще не завершилось, однако проведение переоценки активно комментировалось аналитиками еще с момента объявления.Аналитики инвестиционной компании "Тройка-Диалог" отмечали, что переоценку решено было проводить раздельно по видам активов. То есть уточнению подверглась стоимость различных подразделений электросетей, генерирующих предприятий, которые сейчас входят в состав региональных энергокомпаний. Однако уже с 2004 года государство должно начать процесс увеличения своей доли в Федеральной сетевой компании, которая полностью сформируется к тому моменту, и, наоборот, снижать свое участие в генерации. Вероятнее всего, это будет происходить путем обмена акциями, причем на коэффициент этого обмена непременно окажет влияние нынешняя переоценка имущества энергохолдинга.Практически все опрошенные аналитики инвесткомпаний отмечают, что "необходимой" переоценку имущества РАО "ЕЭС" "не назовешь, хотя и нареканий она не вызывает". Вместе с тем все сколько-нибудь заметные действия команды Чубайса в отношении собственности традиционно заставляют инвесторов и миноритариев насторожиться.Вместе с тем, как отмечает лондонский аналитик инвестиционной компании "Атон" Дерек Уивинг, сейчас балансовая стоимость имущества РАО "ЕЭС" не отражает экономической ценности этих активов. При этом "без увеличения цен на электроэнергию серьезные инвесторы не вложат свои средства в российскую энергетику", отмечает другой аналитик "Атона" Яна Длуги. По ее мнению, переоценка активов сыграет свою роль и в случае, если РАО "ЕЭС" придется рассчитываться за ранее взятые кредиты собственными активами. Их стоимость увеличится, и отдавать придется меньший объем собственности.Отметим, что ноу-хау на использование подросшей амортизационной составляющей для повышения энерготарифов принадлежит питерским энергетикам. Проведя переоценку основных фондов в начале 2001 года, региональная компания добилась рекордного для всех российских энергосистем среднегодового роста тарифов - 70%. Цены на продукцию "Ленэнерго" были повышены в прошлом году на 25% для всех категорий потребителей. Причем произошло это уже после того, как правительство встревожилось растущей инфляцией и выразило негативное отношение к значительному увеличению энерготарифов. Правда, как полагают аналитики, в данном случае не все 25-процентное повышение было обусловлено ростом амортизации. Ведь и в случае с РАО "ЕЭС" переоценка основных фондов увеличит энерготарифы примерно на 5-8%. Так что, как отмечает аналитик инвестиционной компании "Тройка-Диалог" Василий Николаев, "драматического повышения тарифов не будет".